境外并购是航企国际化的有效途径

随着全球化趋势越来越明显,各国政府逐步放松航空管制以及履行“天空开放”协议,跨区域的社会经济活动日益频繁带动了国际航空运输市场的快速发展,跨境航空客货运需求强劲。面对国际航空运输市场的快速发展,国内航空公司应主动顺应世界民航业的发展趋势,尽快掌握国际竞争的游戏规则,选择国际化发展战略,在更高层次、更高水平、更大范围里参与国际竞争,走国际化发展道路。

在实施国际化战略的途径上,航空公司一般会采取航空联盟、并购重组、企业交叉持股等手段完善航线网络,发挥协同效应,提高运行效率。

自2014年以来,境外并购与整合成为航空公司实施国际化战略的主要路径。以海航集团为例,海航集团2012年正式制定了国际化战略,逐步加大了旅游服务及航空运输业等上下游的全球并购力度。2015年,海航集团在航空旅游板块并购金额超过400亿元。进入2016年,海航集团不断加大境外并购力度,拟收购瑞士航空服务公司、宣布与维珍澳航结成联盟并计划未来提高维珍澳航的持股至20%左右等。海航集团希望通过境外航空产业投资来推动集团全球航运业与酒店业的整合及提升,利用对全球航空运输资源的整合能力扩大海航集团的整体竞争优势。笔者认为,境外并购是航企国际化战略的有效途径。

航空公司境外并购行为符合国家正在实施的“一带一路”战略要求。“一带一路”战略本质上就是通过资本的跨国流动,将各种生产要素在沿线国家范围内实现优化组合和资源配置,从而促进沿线国家经济的迅速发展。民航局局长冯正霖也表示,民航是“一带一路”建设的基础交通支撑,在“一带一路”的国际化建设进程中将起到“带路”作用。

长期以来,中国航空运输业由于缺乏有效的海外市场开拓思维和策略,海外布局能力较差,实施国际化战略屡屡受挫。与此同时,中国人出国游学数量激增,出境游的持续升温,催生了庞大的跨境航空旅游需求。国内航空公司通过对国外航空公司的并购可以加快推行国际化战略,有利于快速开拓全球市场,同时也能获取一些比较重要的航线网络以及国外低成本运营管理经验,促使完善全球航空旅游服务网络,这成为了国内航空公司完善全球业务网络的驱动力。同时这有利于缩小与全球领先的一流航空公司的差距,对于建成国际化航空公司是非常关键的。

在全球经济缓慢复苏的进程中,收购兼并相比而下是风险最小的。航企境外并购可以主要集中在航空旅游板块,选择管理混乱、经营亏损,同时拥有潜在航空运输市场容量的企业作为并购对象。我国航企可以通过并购或结成战略联盟的方式搭建产业的经营平台,然后再通过提高管理水平的方式提高企业整体价值。在企业估值较低时进行国际化扩张,特别是在欧债危机期间利用较合理的估值价格收购外国航空公司资产,为将来获得利润进行资源储备。

当然,境外并购后的资源整合也是对国内航空公司管理能力的重要考验。单纯的并购并不能成为企业利润增长点,没有有效的整合和业务重组,在产业链上就不能提高经营效率,就不能创造价值。同样,境外并购只是手段,最终目的应该是使企业获得更多利润。因此,并购后必须进行有效的整合,这也对企业的管理能力提出了更高要求。(刊发于《中国民航报》)

(航家作者:朱文川)

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    所有的伟大,都源于一个勇敢的开始!
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