上市航企盈利能力哪家强

随着所有航空上市公司都已公布中期报告,哪家航空公司上半年最赚钱也浮出水面。

通过对各上市航企及旗下航空公司的数据进行整理,笔者从中也看出了不少决定航空公司收入、利润以及盈利能力大小的内在逻辑。

尽管对于航空业来说,一直以来采购航油和购买飞机是最大的成本支出,业绩好坏也有“靠天吃饭”的因素,但具体到不同的航空公司,其实还是可以通过其他努力,展现出差别巨大的盈利能力。

首先从营业收入来看,上市航企中的南方航空、中国国航、东方航空排在前三位,这与三家机队规模的大小排列顺序是完全一致的。

不过从净利润来看,三大航的排名就发生了变化,分别是国航、东航、南航,这个排名与更能反映三家盈利能力的净利率排名也是一致的。 

在公布半年报业绩的同时,国航、东航、南航、海航、吉祥也透露了各自旗下众多控股子公司的业绩,如果算上这些控股子公司后进行重新排名,就更能发现盈利能力跟机队规模并不是完全正比关系了。

净利率是衡量企业盈利能力的重要指标,下图是通过计算已经披露了中报业绩的多家航司净利率后作出的排名。

可以看出,东航系子公司整体盈利能力靠前,中联航、东航武汉、上航、东航江苏、东航云南排名全部在前12位,排名第一的中联航的净利率更是高达16.5%。

而海航系子公司的整体盈利能力则靠后,天津航、北部湾航空、乌鲁木齐航空、福州航空排名后6位,后两者整体亏损。

在排名前5的航空公司中,春秋航空的机队规模最大,为80架,排名前15的公司中,只有上航和国航股份机队规模在100架以上,意味着规模大的优势并没有体现在盈利能力上。

那么,是什么更在影响航空公司的盈利能力呢?

首先,航空公司拥有的资源是重要的决定因素,包括主基地所在地、航线时刻等。在净利率排名前十的航空公司中,有五家的主基地位于北京和上海,目前首都机场和上海机场的时刻都是一刻难求,拥有京沪时刻就是拥有了赚钱的利器。

根据民航局此前放开部分航线市场定价的政策,今年3月开始,多条航线的全价票价格上调,从京沪始发的对价格不敏感的商务航线,自然也是更能享受提价带来的收益增长。

其次,航线补贴也占据了不小的利润贡献。从政府、机场等获得的航线等补贴额度,对航空公司的业绩一直有不小的影响,由于近年来各地政府(尤其是二三线城市)对开通国际远程航线和国内独飞航线热情高涨,航空公司每开通一条上述航线,都会获得每班一定数额的补贴。

2017年,国航、东航、南航、海航获得的补贴总额就分别为24.79亿元、49.41亿元、31.28亿元和9.09亿元。春秋航空的半年报也显示,上半年共收到政府补助4.82亿元,其中航线补贴3.85亿元,意味着补贴收益占据了净利润的半壁江山。

此外,降本增效挖潜内功,也可以让航空公司的盈利能力拉开差距。净利率排名前两位的中联航和春秋航空就都是低成本航空公司,而随着燃油价格的不断上涨,传统航空公司也都在想方设法降低成本,提高效率。

比如国航就从去年下半年开始引入“机队优化运营”计划,主要目的就是为了提高整个机队运行效率,今年上半年公司机队引进速度放缓,收入却实现了两位数增长(过去六年都是个位数增长),就是因为机队运行效率的提高。

东航也通过工作流程的优化努力降低各个业务板块的成本,今年上半年的人机比同比下降了5.2%,人均贡献收入却提高了8.4%。

除了“靠天吃饭”,航空公司可以做更多。

(来源:第一财经 陈姗姗)

海航净利润同比降五成,两子公司盈转亏

作为海航集团“回归主业”的重要平台,海南航空控股股份有限公司(以下简称“海航控股”)今年上半年的业绩单并不优秀。根据海南控股发布的最新半年报显示,2018 年前6个月,该公司实现营业收入329.41 亿元,同比增长 15.48%,归属上市公司股东的净利润为5.48亿元,同比下降 52.19%。与此同时,北京商报记者梳理发现,该公司旗下9家主要控股参股子公司中,8家净利润同比下滑,福州航空和乌鲁木齐航空更是由盈转亏。

“海航控股上半年业绩不佳,与汇率调整以及油价上行有很大关系。”资深民航专家王疆民告诉北京商报记者。事实上,海航控股财报数据也显示,上半年该公司的营业成本为294.17亿元,同比增加19.65%,其中航油成本占比营业成本31.3%。上半年财务费用同比增加58.07%。其中,净汇兑损失为2.44亿元,去年同期则为净汇兑收益5.7亿元。

公开资料显示,目前,海航集团旗下主要设置四大业务板块,分别为海航客机、海航物流、海航航旅以及海航资本。其中,海航控股为海航航旅下属公司,囊括了海航集团最主要的航空业务,旗下除海南航空外,还投资控股新华航空、长安航空、山西航空、云南祥鹏航空、乌鲁木齐航空等多家航企。

北京商报记者梳理发现,今年上半年,乌鲁木齐航空营业收入达到8.33 亿元,净利润为-0.5亿元,而福州航空营业收入8.77 亿元,净利润为-1.1 亿元。除此之外,在海航控股主要控股参股子公司中,包括山西航空、云南祥鹏航空、天津航空等6家公司净利均同比减少。

对此,海航控股也提到,枢纽机场及主要干线机场的时刻资源紧缺,而民航机队规模不断扩大,同时局方实施调控航班运行总量政策以提升航班正常率、确保运行安全,造成国内各航空公司将运力集中投放在客源相对有限的三、四线机场,大幅增加的运力使各航空公司在部分三、四线市场上面临激烈的竞争,航空公司市场效益受到较大影响。“很多地方航企能够盈利,主要依靠独飞航线等对手较少线路,这类航线的客群也更有保障,但随着市场竞争加剧,对于地方航企经营确实会产生冲击。”王疆民说。

同样值得关注的是,在同日发布的另一份公告中,海航控股也公布了2018年上半年收到政府补助的详细情况。该公司与控股子公司祥鹏航空、乌鲁木齐航空、长安航空、天津航空、北部湾航空、北京科航、新华航空累计收到政府各类补贴5.93亿元,其中航线补贴为5.05亿元。对此,有业内人士指出,获得政府补贴对于航企来说是把双刃剑,一方面可以缓解资金压力,但另一方面也暗藏一定的经营风险,若该公司无法持续享受上述补贴或难以拓展新增补贴航线,将可能会对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

(来源:北京商报 肖玮)

春秋航空发布2018年半年报:净利润同比增长31.19%

中国民用航空网讯:春秋航空(以下简称“公司”)公布2018年半年度报告摘要,数据显示净利润同比增减31.19%。基本每股收益0.83元,同比增减20.29%;稀释每股收益0.83元,同比增减20.29%;营业收入633210.60万元,同比增减25.01%;归属于上市公司股东的净利润72674.27万元,同比增减31.19%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润62864.08万元,同比增减40.98%;加权平均净资产收益率6.54%

2018年上半年,公司共引进4架空客A320CEO飞机,均通过经营租赁方式引进,客舱布局均为186座,无退出飞机。截至2018年上半年末,公司拥有空客A320CEO机队共80架,其中自购飞机40架,融资性租赁飞机1架,经营性租赁飞机39架,平均机龄4.34年。春秋航空日本拥有波音B737-800机队共6架,客舱布局均为189座,全部为经营性租赁。2018年4月公司完成引进1台飞行模拟机,飞行模拟机总数达到4台。2018年下半年,根据目前已签署的租赁飞机协议,公司将于第四季度以经营租赁方式引进三架A320NEO机型。

截至2018年上半年末,公司在飞航线共208条,其中国内航线140条,国际航线60条,港澳台地区航线8条。基于2017年公司对于航线结构的调整已趋完善,2018年上半年,公司整体航线结构发展较为稳定,国内外运力投放较为平衡,公司总体可用座位公里同比上升18.3%,其中国内航线、国际航线和港澳台航线同比分别上升17.8%、20.3%和10.2%,国内航线可用座位公里占比由去年的66.4%微升至65.6%,国际航线占比由30.4%微升至31.3%,港澳台航线占比由3.2%微降至3.1%。

国内航线中,由于2017年以来一线市场基地上海浦东机场、虹桥机场及深圳宝安机场新增时刻资源相当有限,因此大部分国内新增运力投放至二线市场基地石家庄正定机场和沈阳桃仙机场,以及新设基地扬州扬泰机场和宁波栎社机场。2018年上半年,二线市场基地及新设基地投放可用座位公里同比增速分别达到37.7%和98.4%,可用座位公里占国内比重分别从2017年上半年的22.9%和7.2%提升至2018年上半年的26.7%和12.1%。2018年上半年基地相关国内航线可用座位公里集中度从上年末的94.2%提升至到96.9%,切实贯彻了公司围绕基地建设航线网络、扩大市场份额和提升话语权的经营方针。

国际航线结构未发生重大变化,2018年上半年,三大主力航线日本、韩国和泰国航线可用座位公里合计较去年同期增长19.9%,仍占据国际航线超过80%的比例,达到80.8%,其中泰国航线贡献最大运力投放,在曼谷、普吉和清迈均获得新增时刻,较去年同期运力增长达到51.1%。除三大主力航线以外,柬埔寨和新加坡航线运力也实现较快增长,可用座位公里合计较去年同期增长58.3%。截至2018年上半年末,国际航线境内出发地和境外目的地较2017年末未发生变化,仍为24个和18个,境外目的地包括泰国(曼谷等5个目的地)、日本(东京等7个目的地)、韩国(首尔及济州)、柬埔寨(金边及暹粒)、马来西亚(沙巴)和新加坡。

2018年上半年,公司新增国内航线主要包括石家庄往返桂林和泉州等、宁波往返哈尔滨和呼和浩特等、揭阳往返桂林、杭州和南京等,新增国际航线主要包括广州往返普吉、揭阳往返普吉、成都往返普吉等。

2018年上半年,国内客公里收益较去年涨幅达到11.4%,客座率虽然下降2.4个百分点,但仍保持在91.4%的相对高位,除今年新设立的华南揭阳潮汕基地以外,其他基地综合收益提升幅度均显著高于行业水平。国际及地区航线收益水平受益于日本和韩国航线客公里收益水平大幅提升,其他航线除泰国航线略有下降以外,均实现客公里收益水平不同程度的提升。综合来看,2018年上半年国际及地区客公里收益较去年同期涨幅分别达到12.1%和8.8%,客座率分别下降2.63个百分点和2.05个百分点,达到85.2%和86.5%。

国航发布2018年半年报:上半年收入642.42亿元

8月30日晚间,中国国航发布了2018年中期业绩情况,公司实现营业收入为642.42亿元,同比上升11.96%,实现归属母公司净利润34.69亿元,同比上升4.27%。每股收益人民币0.25元,同比持平。值得注意的是,上半年国际油价上涨和人民币兑美元汇率走低使民航业油料和财务成本激增,国航仍然体现出了强于同业的盈利能力。

中国国航表示,2018年上半年,中国航空运输市场整体呈现供需稳定局面,国内出行需求旺盛, 国际/地区出行需求良好,但运力供给增速较快。本集团把握市场节奏,通过优化生产组织、稳定收益水平,精细化成本管控,运输主业规模优势进一步扩大。虽然受到油价回升、汇率贬值等不利因素的影响,本报告期仍实现较好的业绩。

主要财务数据方面,上半年国航实现客运收入为568.94亿元,同比上升11.55%。货运收入为50.75亿元,同比上升13.12%。上半年,集团整体运力投入(ATK)为190.94亿可用吨公里,同比增长11.39%, 完成运输总周转量(RTK)133.75亿收入吨公里,同比增长10.61%。

上半年,集团运输旅客5,375万人次,同比增长9.25%。客运运力(ASK) 达到1,338亿可用座公里,同比增长12.44%。其中国内、国际及地区航线同比分别增长9.97%、17.08%和7.71%。旅客周转量(RPK)达到1,076.80亿收入客公里,同比增长11.68%。其中,国内、国际及地区航线同比分别增长8.89%、16.35%和14.84%。客座率为80.48%,同比微跌0.54个百分点。上半年,本集团引进飞机15架,退出飞机8架,机队总规模达到662架,平均机龄6.74年。

成本方面,当期营业成本由上年同期的476.55亿元上升至542.52亿元,增幅为13.84%,其中, 航空油料成本同比增加39.53亿元,增幅为29.00%,主要是受用油量增加及航油价格 上涨的影响。剔除航油成本后,增幅仅为7.77%,低于收入增幅。期内汇兑净损失为5.18亿元,去年同期为汇兑净收益12.70亿元,主要是本报告期内美元兑人民币升值的影响。

其他收入方面,国航今年抓住国内调价契机,调整99条国内航线两舱价格和22条国内航线经济舱价格,同比实现增收3.56亿元。丰富两舱营销产品,拓展两舱客源广度,国内、国际两舱收入同比分别上升8%和15%。公司全渠道自助值机比例达到70.5%。

上半年,公司新开(含复航)国内、国际航线28条,其中国内航线21条,国际航 线7条。截至2018年6月底,公司经营的客运航线条数达到434条,航线覆盖全球六大洲。 其中国内航线308条,国际航线109条,地区航线17条,通航国家(地区)42个, 通航城市189个,其中国际69个,地区4个,国内116个。透过星空联盟,公司航线网络可覆盖193个国家的1,317个目的地。

(来源:中证网 张玉洁)

华夏航空公布半年报,上半年净利减少25.5%

8月29日晚间,“支线航空第一股”华夏航空股份有限公司(以下简称“华夏航空”)披露首份半年报,报告期内,营收增长利润反降。

华夏航空半年报显示,2018年1-6月,实现营业收入人民币20.28亿元,同比增长32.22%,归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元,同比下降了25.50%。

华夏航空介绍,营收增长得益于支线航线拓展带来。截止到6月末,华夏航空在飞航线102条,同比增长20%;通航城市99个,同比增长19%;国际支线航线3条,国际航点城市2个;国内支线航线96条,占公司航线比例达94%,同比持平;独飞航线97条,占公司航线比例达95%,同比增加3%。支线航点占全部国内支线机场比例达40%。加之,机队新增8架飞机,运力大增保证了华夏航空营收快速增长。

至于利润大幅下降,则主要是今年上半年油价上升明显,人民币对美元汇率波动较大导致。华夏航空称,航油采购加权平均价格上涨15%,整体航油成本上升58%,航油价格大幅上涨,对报告期营业成本的增长有明显影响。报告期人民币汇率有较大波动,同比2017年上半年贬值明显,华夏航空产生汇兑损失770万元。这两项因素导致华夏航空净利润减少8800余万元。

华夏航空是国内唯一一家长期从事支线航空运输的独立航空公司,2018年3月在深圳证券交易所中小板挂牌上市,被称为“支线航空第一股”。

(来源:新京报网 王庆滨)

东航股份公司2018年上半年实现营业收入544亿元

中国民用航空网讯:2018年8月30日,中国东方航空股份有限公司(以下简称“东航股份公司”或“公司”)对外发布2018年半年度报告。根据中国企业会计准则,2018年上半年,公司实现营业收入人民币544.22亿元,同比增长13.33%;在克服油价大幅上涨压力、汇率波动导致汇兑损失的情况下,公司实现利润总额人民币31.71亿元,在客座率、座公里收益等关键指标方面较去年同期均有较大幅度提高;实现扣除非经常性损益的净利润21.19亿元,与去年同期基本持平。同日召开的公司2018年第三次临时股东大会高票通过了向吉祥航空、均瑶集团和中国国有企业结构调整基金定向增发股票项目。

2018年,全球航空业充满挑战,公司坚持稳中求进工作总基调,全面加强企业党建工作,坚持高质量发展要求,锐意进取,攻坚克难,扎实推进安全运营、生产经营、改革转型等各项工作。上半年公司运输旅客5,890万人次,同比增长10.32%。在“一带一路”倡议的引领下,公司上半年新开上海-斯德哥尔摩、上海-西安-圣彼得堡等国际航线,加密上海-莫斯科、圣彼得堡、澳门等航线。公司成功与法荷航、澳航全面升级战略合作伙伴关系,开启与日航联营合作,与全球合作伙伴携手共进,推进航空市场战略新布局。

2018年下半年,公司将积极深入推进公司及各业务领域的改革转型,重点把握中国国际进口博览会在沪召开、暑运旺季等市场机遇,做好服务保障,提升经营品质。公司还将以B787-9、A350-900新机型交付并正式投入商业运营为契机,打造新一代旅客服务系统,全面提升客户体验。

南航2018年上半年净利润21.4亿元,同比下降22.8%

南方航空8月28日披露2018年半年报显示,公司上半年实现营收675.55亿元,同比增长12%;净利润21.37亿元,同比下滑23%;每股收益0.21元。

2018年上半年,中国民航业继续保持平稳较快发展,市场需求良好,供求关系相对稳定,国内航空旅客运价改革持续推进,全国航班正常率达79.52%,同比提高8.33个百分点,全行业旅客运输量2.97 亿人次。

在民航业保持稳定发展的同时,2018年上半年,南方航空引进飞机42 架(包括经营租赁飞机20 架、融资租赁飞机18 架、自购飞机4架)、退出飞机10 架(包括经营租赁飞机7 架、自购飞机3 架),融资租赁转自购飞机3 架。截至6月30日,南方航空机队规模达到786架,较上年期末净增加32架。上半年,南方航空融资租赁飞机和自购飞机增加导致固定资产原值增加人民币119.77亿元。

值得注意的是,2018年上半年,受国际原油价格上涨以及飞行小时同比增加8.21%的影响,南方航空航空油料成本同比增加人民币39.79亿元,同比增长25.83%;另外,2018年上半年,南方航空财务费用为人民币20.36亿元,同比增加人民币11.99亿元,其中,汇兑净损失为人民币4.20亿元,去年同期为汇兑净收益为人民币5.61亿元,主要是由于本报告期内人民币对美元贬值的影响。

现阶段,贸易摩擦对全球经济的影响逐步显现,由此带来全球经济发展的不确定性逐步上升,中美贸易摩擦可能增大中国经济下行压力。同时中国民航业也面临油价持续升高、人民币汇率波动频繁、造成航空公司短期经营业绩波动等诸多挑战。

南方航空在半年报当中表示,国内民航需求持续保持高速增长,预计2018年中国民航总体客运量维持10%以上的增速,全年承运旅客预计达6.12亿人次。下半年将加大广州-北京“双枢纽”建设力度。要把握粤港澳大湾区发展机遇,统筹区内各机场投入;要加快北京新机场南航基地项目建设,加紧推进雄安航空各项组建工作。持续打造乌鲁木齐、重庆区域枢纽,谋划打造国内和海外重点市场区域中心。已开通广州-三亚-伦敦航线,计划新开广州-罗马等航线,加密广州到澳洲、加拿大和东南亚等地的航线。

虽然南方航空上半年净利润出现了下滑,不过这丝毫不影响社保基金和证金公司对其青睐。南方航空半年报显示,证金公司在今年二季度增持南方航空1.06亿股,持股数量增至2.83亿股,是南方航空第四大股东;全国社保基金一一八组合在今年二季度增持1400万股南方航空股份,令其持股增至1.42亿股,是南方航空第六大股东。

(来源:证券时报  孙宪超)

油价和汇兑成本影响,吉祥航空上半年盈利下降1.07%

吉祥航空8月24日晚间发布了航空上市公司中的首份半年报,今年上半年,公司营业收入69.3亿元,同比增长18.26%。由于2018年上半年,航油价格上涨、机场起降费用上涨,归属于上市公司股东的净利润为6.18亿元,同比下降1.07%。

不过,在今年民航业航班总量严控,高油价,人民币较大贬值的情况下,利润微降已经不易,而且吉祥航空扣非(主要是政府补助)后的净利润还实现了同比两位数增长。

中报显示,今年上半年,吉祥航空的航油成本18.13亿元,占营业成本比重31.52%,航油消耗量为38.5万吨。如果公司年度平均采购航油价格上涨或下降5%,其它因素保持不变,公司将减少或增加净利润约人民币9066.12万元左右。

与此同时,今年上半年人民币兑美元汇率开始新一轮贬值,使得公司录得汇兑损失1945万,去年同期则汇兑收益2654万。

中报透露,截至2018年6月30日,公司合并口径下负债总额为116.72亿元,其中约92.12亿元为带息债务(包括长短期借款),带息债务以人民币、美元债务为主,其中美元债务余额约3.67亿美元(包括长短期美元借款、长期美元应付等)。假定除汇率以外的其他风险变量不变,人民币兑美元汇率变动使人民币升值或贬值1%,将导致公司于2018年6月30日的净利润增加或减少125.55万元。

吉祥航空预计,未来的一段时间内,公司仍将面对油价和汇兑成本持续增加。

作为以上海为基地的民营航空公司,目前拥有68架飞机的吉祥航空目前在上海的市场占有率为8.33%,不过,公司从三年前开始布局南京辅助基地。

吉祥航空董秘徐骏民对记者透露,公司目前围绕南京辅助基地运行的飞机数已达14架,而现在南京的航班时刻也越来越紧张。

与此同时,吉祥航空旗下的控股子公司九元航空则在华南布局,目前拥有15架飞机,中报透露,九元航空上半年净利润1530.06万元。

吉祥航空和九元航空也是公司差异化竞争策略的重要载体,其中吉祥航空的战略是打造“HVC高价值航空公司”,希望以最优成本结构支撑略低于市场竞争对手的价格水平,同时为客户提供超出其预期的高性价比的服务。而九元航空则定位低成本经营模式,主要针对价格敏感的旅客群体。

就在不久前,东方航空还透露,拟向均瑶集团及吉祥航空合计发行不超过13.4亿A股、向吉祥航空及/或其指定的控股子公司发行不超过5.17亿H股、向中国国有企业结构调整基金发行不超过2.73亿A股。

据记者了解,如果这一增发交易得以成行,吉祥航空及其母公司均瑶集团有望获得东航的董事会席位。

对此,民航业内人士林智杰预计,目前东上航占据上海40%份额,而吉祥航空是上海第三大承运人,两家深度合作,将控制上海市场近半份额,市场控制力会更强。不过股权投资只是搭台,至于戏好不好,关键还要看运营层面如何协同推进。

(来源:第一财经 陈姗姗)