国产大飞机 C919 进入规模化交付的关键节点，其制造主体获得了成立以来最大规模的资本加持。
国家企业信用信息公示系统显示，中国商用飞机有限责任公司（下称”中国商飞”）近日发生工商变更，注册资本由约 501.01 亿元人民币大幅增至约 940.98 亿元人民币，增幅约 88%。
股权结构迎调整
目前，中国商飞股东包括国务院国资委以及 8 家国央企。此次增资除中化股份 1 家未对中国商飞进行增资外，其余 8 家股东均对商飞进行了不同程度的增资。
此次增资完成后，中国商飞的股权结构迎来重要调整。其中，国务院国资委以近 250 亿元的注资领投，持股比例跃升至 53.08%，确立了绝对控股地位。值得注意的是，处于航空制造上游的中国铝业集团、中国建材集团和中国电科集团持续增资。其中，中国铝业注资 28.02 亿元，持股比例从 4.11% 提升至 5.17%；中国建材注资 26.50 亿元，持股比例从 2.98% 升至 4.40%；中国电科注资 17.28 亿元，持股比例亦由 1.99% 增至 2.90%。三家央企本轮跟进增资，显示大飞机项目对铝材、复材及航电系统等上游关键供应环节深度绑定。
中国商飞其他老股东持股比例出现不同程度摊薄。上海国盛（集团）作为地方国资代表，虽注资 80 亿元将出资额推高至 184.79 亿元，但其持股比例仍由 20.91% 微降至 19.64%，仍为中国商飞第二大股东。中国航空工业集团、中国宝武钢铁集团及中国国新控股分别注资 15 亿元、15.64 亿元和 7.56 亿元，持股比例相应回落至 6.90%、3.85% 和 1.86%。中国中化则因未参与本轮增资，股权占比稀释至 2.2%。
中国商飞成立于 2008 年 3 月，总部位于上海，是实施国家大型飞机重大专项中大型客机项目的主体，也是统筹干线飞机和支线飞机发展、实现中国民用飞机产业化的主要载体，旗下拥有 C909 支线客机、C919 干线客机两款自主研制的商用机型。
此次中国商飞巨额增资正值国产大飞机 C919 开启商业运营并步入规模化交付的关键时期。C919 是中国首款按照国际适航标准独立研发、拥有完全自主知识产权的喷气式中程干线客机。2022 年 12 月，中国商飞向中国东方航空交付首架 C919 飞机，并于 2023 年 5 月完成首次商业飞行，正式进入民航市场。
截至目前，C919 已交付 26 架，开通 30 余条航线，商业运营两年多来，完成超过 200 万人次的客运量。航班管家数据显示，10 月运营中国商飞国产飞机航司共 12 家，其中客运航司 10 家、货运航司 2 家；国内航司 9 家，国外航司 3 家，分别为印尼、老挝、越南，其中，翎亚航空运营 5 架、越捷航空运营 2 架、老挝航空运营 2 架 C909。
国产大飞机发展提速
随着 C919 投入商业运营，中国商飞面临着急迫的量产交付任务。公开数据显示，C919 目前已累计获得来自多家航空公司和租赁公司的超千架订单。面对庞大的订单积压，提升产能、优化供应链以及完善售后服务体系是当前中国商飞的核心任务。
天风证券研报指出，2025 年 3 月，中国商飞提出了新的产能规划，预计到 2027 年 C919 产能将达到 150 架 / 年，2029 年产能将进一步提升至 200 架 / 年。
除了已商业化的 C909 和 C919，中国商飞还在推进远程宽体客机 C929 的研发。据中国商飞官网介绍，C929 为宽体客机，基本型座级为 280 座，航程可达 12000 公里，可以广泛满足全球国际间、区域间航空客运市场需求，目前正处于初步设计阶段。
民用飞机制造业属于典型的资金密集型和技术密集型产业，研发周期长、投入巨大。业内普遍认为，此次大幅增资将为后续的产能扩充、技术升级及服务网络建设提供有力资金保障，体现了国家层面及各股东单位对国产民机产业长期发展的持续支持与投入决心。
当前全球民用航空市场处于波音和空客双寡头垄断格局，不过中国商飞正致力通过持续的研发投入和市场拓展，逐步提升国产大飞机市场份额。
在 11 月 17 日举办的迪拜航展上，C919 飞机和 C909 公务机亮相航展现场，这是中国商飞公司首次参加迪拜航展，其间一架 C919 进行了飞行表演，另一架来自中国南方航空的 C919 与 C909 则在静态展区同台展示，向全球航空业界展示中国国产商用飞机最新发展成果，显示出中国商飞积极拓展国际市场的意图。
目前，C919 在东南亚等地的执飞计划提速。近期，文莱民航局发布关于飞机、零件和设备合格审定要求的修订，称已采纳中国民航局适航规范，意味着文莱本国航司可运营中国生产的飞机，其中包括由中国商飞生产的 C909、C919 飞机。
对于未来市场空间，中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2024 — 2043）》中分析认为，未来 20 年，中国的旅客周转量年均增长率为 5.25%，机队年均增长率为 4.4%。预计未来 20 年中国航空运输市场将接收喷气客机 9323 架。到 2043 年，中国民航的机队规模将达到 10061 架，占全球客机机队的 20.6%，中国有望成为全球最大的单一航空运输市场。
这一预测与竞争对手空客的判断相近。空客在 2024 年 11 月发布的全球市场预测中也表示，未来 20 年中国将需要超过 9500 架新客机和货机，占同期全球总需求的 20% 以上。随着中产阶级群体的不断壮大，中国的人均乘机次数预计将从 2023 年的 0.5 次增长到 2043 年的 1.7 次。
