即配必争之势已成，美团、阿里持续加码即时零售，重视独立第三方即配龙头顺丰同城布局机会。1）美团、阿里持续加码即时零售，美团收购叮咚买菜，阿里千问APP 发起“30 亿大免单”活动。2）即配行业市场空间：中国即时零售处于快速发展期，据商务部研究院数据，2018-2026E 我国即时零售市场规模CAGR 达43.6%。2026 年，中国即时零售市场规模有望达到1.2 万亿元，2030 年中国即时零售市场规模有望超过2 万亿元。3）重视顺丰同城布局机会。公司为独立第三方即配龙头，享即配行业规模持续快速扩张和快递业务量高增双β 红利，在品牌化趋势下其竞争力愈发明显。阿里即时零售领域长期投入的决心坚定，抖音、拼多多入局，即时零售“必争之地”趋势渐明，即时零售行业竞争加剧或造成运力供给趋紧，独立第三方即配龙头顺丰同城配置价值凸显。
航空：春运开启量价双旺，看好紧供需逻辑下机票价格上行趋势。2026 春运开启，民航量价双旺：交通运输部数据显示，春运前5 天（2026.2.2-2026.2.6）民航日均发送旅客231.34 万人次，同比+5.48%，航班管家数据显示，春运前5 天国内含税经济舱机票均价为840.52 元，同比+3.06%，较19 年同期-0.81%（均为农历同比），我们建议关注航空预售表现，如果量价同比改善将催化投资情绪。
航空货运：环比看运价企稳运量回升，春节假期备货需求或阶段性提振量价表现。
上周主要空运口岸运价企稳，三大航货机利用率普遍回升，行业运力季节性恢复。
根据航班管家数据，26/1/26-2/2 东航物流/国货航/南航物流货机机队利用率为14.59/11.65/14.38 小时，同比7.3%/2.1%/-9.5%。2 月初是春节前备货的关键窗口期，预计需求回升将阶段性提振行业量价表现，继续推荐行业头部干线物流商东航物流，具备配置价值。
关注甘其毛都口岸通车量回升，印尼计划2026 年大幅削减煤炭产量。1）甘其毛都口岸通车量：周度数据看，2026.1.29-2.4 日均通车量1316 辆，同比+117.3%；2）短盘运价：2026 年1 月1 日-2 月5 日日均短盘运价为65 元/吨，同比+16.9%；3）口岸库存：截止2026 年2 月1 日甘其毛都口岸煤炭库存量为395.3 万吨，同比-6%，环比上周持平。4）印尼计划2026 年大幅削减煤炭产量至6 亿吨。据大宗商品数据公司克普勒的数据，2025 年全球发电用动力煤的出口总量约为9.6亿吨，其中印尼占比约50%。2026 年1 月印尼政府向主要矿商发布了产量配额，和2025 年的水平相比，下调了40%—70%。
本周关注：1）快递板块：推荐当前位于低估区间的顺丰控股、顺丰同城。看好“反内卷”持续推行下，快递企业经营向好表现，推荐极兔速递-W、中通快递-W、申通快递、韵达股份、圆通速递。2）航空板块：航空量价延续去年春运强势表现将催化投资情绪，建议关注行业预售表现。关注三大航A+H，中国国航、南方航空、中国东航；民航春秋航空、吉祥航空。3）出海方向：推荐嘉友国际、东航物流。
风险提示：宏观需求修复不及预期，行业竞争进一步加剧，油价及人工成本大幅上行，国际贸易不确定性，商旅需求恢复不及预期，飞机故障造成大面积停飞。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
航空：春运开启量价双旺，看好紧供需逻辑下机票价格上行趋势。2026 春运开启，民航量价双旺：交通运输部数据显示，春运前5 天（2026.2.2-2026.2.6）民航日均发送旅客231.34 万人次，同比+5.48%，航班管家数据显示，春运前5 天国内含税经济舱机票均价为840.52 元，同比+3.06%，较19 年同期-0.81%（均为农历同比），我们建议关注航空预售表现，如果量价同比改善将催化投资情绪。
航空货运：环比看运价企稳运量回升，春节假期备货需求或阶段性提振量价表现。
上周主要空运口岸运价企稳，三大航货机利用率普遍回升，行业运力季节性恢复。
根据航班管家数据，26/1/26-2/2 东航物流/国货航/南航物流货机机队利用率为14.59/11.65/14.38 小时，同比7.3%/2.1%/-9.5%。2 月初是春节前备货的关键窗口期，预计需求回升将阶段性提振行业量价表现，继续推荐行业头部干线物流商东航物流，具备配置价值。
关注甘其毛都口岸通车量回升，印尼计划2026 年大幅削减煤炭产量。1）甘其毛都口岸通车量：周度数据看，2026.1.29-2.4 日均通车量1316 辆，同比+117.3%；2）短盘运价：2026 年1 月1 日-2 月5 日日均短盘运价为65 元/吨，同比+16.9%；3）口岸库存：截止2026 年2 月1 日甘其毛都口岸煤炭库存量为395.3 万吨，同比-6%，环比上周持平。4）印尼计划2026 年大幅削减煤炭产量至6 亿吨。据大宗商品数据公司克普勒的数据，2025 年全球发电用动力煤的出口总量约为9.6亿吨，其中印尼占比约50%。2026 年1 月印尼政府向主要矿商发布了产量配额，和2025 年的水平相比，下调了40%—70%。
本周关注：1）快递板块：推荐当前位于低估区间的顺丰控股、顺丰同城。看好“反内卷”持续推行下，快递企业经营向好表现，推荐极兔速递-W、中通快递-W、申通快递、韵达股份、圆通速递。2）航空板块：航空量价延续去年春运强势表现将催化投资情绪，建议关注行业预售表现。关注三大航A+H，中国国航、南方航空、中国东航；民航春秋航空、吉祥航空。3）出海方向：推荐嘉友国际、东航物流。
风险提示：宏观需求修复不及预期，行业竞争进一步加剧，油价及人工成本大幅上行，国际贸易不确定性，商旅需求恢复不及预期，飞机故障造成大面积停飞。
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（责任编辑：张晓波 ）
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