2014年上半年，全国国内生产总值(GDP)增速为7.4%，比去年同期低0.3个百分点，创近年来新低。在这种情况下，全国民航运输上半年的发展情况，到底如何?笔者试根据民航局的统计数据从以下几个方面做一分析，求教于各位专家学者。
一、基本数据
下表是根据中国民航局快报制作的全国航空公司上半年生产和财务指标简表。本报告将对这些数据简要分析。
二、运输业务增长好于去年同期
上半年，全国民航实现运输总周转量356.59亿吨公里，同比增长11.7%，增速比去年同期快1.7个百分点。旅客周转量1526.58亿客公里，同比增长11.9%，比去年同期慢0.7个百分点。可提供客公里3711.74亿客公里，同比增长13.2%，比去年同期快1.5个百分点。
旅客周转量增速比可供客公里增速低0.8个百分点，说明客运需求增速(运量)低于运力增速，运力增速过剩略有增加。客运需求增速低于运力增速，导致客座率同比降低，由去年同期的81.52%降到今年上半年的81.33%，同比降低0.19个百分点。
在运力持续增加，客运量增速低于运力增速的情况下，票价水平继续下滑，由去年同期的每客公里0.59元降低到今年的0.56元，降幅为5.1%。但是，票价水平降幅有所缩小，缩小幅度为4.1个百分点。
国内航线周转量同比增加11.3%，增速与去年同期持平。国际航线运输周转量同比增加12.6%，增速比去年同期提高4.7个百分点。国内航线收入同比增加7.0%，增速比去年同期提高7.2个百分点。国际航线收入增速为10.9%，增速比去年同期高7.1个百分点。这些数据表明，国际航线运输周转量增速及运价增速都高于国内航线。
从民航运输增速与GDP增速变化趋势图中可以看出，从3月份开始，旅客运输增速持续下降。一季度的旅客运输周转量增速、客座率、票价等指标都高于去年同期，但二季度的这些指标都低于去年同期，导致上半年旅客运输周转量增速和客座率低于去年同期。我们认为，主要原因在于旅客结构的变化。
航空旅客可以分为公费旅客和自费旅客。由于八项规定的影响，公费旅客增长较慢。相对来说，在收入水平逐步提高的情况下，自费旅客增长较快。自费旅客的消费季节性更明显，在春节、寒假、暑假、黄金周消费较多，其他时间比较平淡。因此，春节在一季度，自费旅客占比例高，导致旅客运输增速同比较高，二季度自费旅客占得比例较小导致二季度旅客运输增速降低。
在GDP增速同比下降的情况下，航空运输业务增长却高于去年同期，我们在一季度的研究报告中做了分析，认为主要有下列原因：
一是产业结构的变化，二是同比口径的变化，三是消费倾向的变化，四是收入水平和物价水平的变化。
三、人民币贬值导致利润下滑
上半年，全行业营业收入为1960.88亿元，同比增长7.4%，比去年同期快6.6个百分点。营业成本为1736.12亿元，同比增长7.4%，比去年同期快2.1个百分点。今年收入增速与成本增速持平，远好于去年。但是，利润总额只有13.62亿元，比去年同期下降67.1%，但降幅比上年同期扩大44.5个百分点。扣除投资收益，利润总额为-4.25亿元，同比下降112.7%。
上半年利润同比下降，主要是由于人民币兑美元贬值造成的。
上半年的人民币兑美元利率，经历了前贬后升的过程。从年初至3月末，人民币兑美元汇率中间价由每美元兑人民币6.0969元下降到6.1521元，贬值率为0.9%。到6月5日，人民币兑美元汇率中间价为每美元兑人民币6.1708，为今年以来汇率的最低点，最大贬值幅度为1.21%。随后，人民币震荡升值，6月末的人民币兑美元汇率中间价为6.1528，比5月末升值0.27%。即期汇率贬值更多，由去年末的6.0539，贬值到一季度末的6.2180，贬值达到2.71 %，最低点为4月30日的6.2593，最大贬值幅度为3.39%。
人民币兑美元贬值对航空公司损益的影响体现在两方面，一是对当期生产成本的影响，二是对财务费用的影响。
由于人民币贬值，以外币计价并结算的飞机租金、航材、航油、境外服务费等也有较大增加，导致生产成本上升。这部分成本上升，财务报表一般直接反映不出来。
受人民币贬值影响，发生和结算不在当期的项目则影响财务费用，产生汇兑损益。这部分汇兑损益，除从银行购汇用即期汇率外，因记账产生的差异一般以汇率中间价计算。6月份，汇率影响已经由造成损失变为带来利润，如果人民币继续升值，汇兑损失将继续减少，甚至转为盈利。上半年，全行业共发生汇兑损失27.34亿元人民币，而去年同期为汇兑收益43.32亿元，两者差额为70.66亿元。
综合上述数据，估算相关成本数额与比重，与去年同期相比，人民币贬值给航空公司减少利润应该在100亿元以上。
四、航油价格下降与节能增加利润
在上半年财务业绩中，航油价格下降和航油消耗量下降也做出很大贡献。
航油价格(不含增值税)平均为6513元/吨，比去年同期下降4.7%，下降幅度比去年同期减少5.4个百分点。上半年，航油消耗水平进一步降低。航油消耗量增加10.3%，运输总周转量增加11.7%，航油消耗量增加幅度比总周转量增加幅度低1.4个百分点，去年同期航油消耗量增加幅度比总周转量增加幅度低0.8个百分点。
仅考虑价格因素，按照上半年航油消耗量计算，航油价格下降导致航油成本降低54.1亿元。由于航油价格变动的月份不均匀，燃油附加费标准的变动有差异，今年上半年比去年同期燃油附加费收入增加17.1亿元。航油消耗量降低导致成本减少3.8亿元。
综合上述三项，因燃油价格和消耗量降低、燃油附加费标准的月份分布不均匀导致燃油附加费增加等影响，上半年增加利润75亿元。
下图是国内航空煤油出厂价与三地原油现货价走势图，可以看出航空煤油价格的波动情况。
五、小结
上半年，全国民航业运力和运输周转量继续高速增长。客运方面，运力增速略高于旅客周转量增速，导致客座率略有下降。
在运力和周转量持续增长的情况下，行业规模持续扩大，随着航空公司数量的增加，市场竞争更加激烈，运输收入水平持续下降，但下降幅度比去年同期缩小。
人民币兑美元汇率贬值导致成本和费用增加，与去年同期相比，这项因素上半年减少行业利润在100亿元以上，其中因汇兑损益减少利润70.66亿元。
航油价格下降与节能减排降低成本，与去年同期相比，燃油附加费标准的时间分布差异增加了航空公司收入，这些因素增加利润75亿元。
虽然上半年利润比去年同期减少26亿元，但考虑到汇率和航油影响，今年上半年与去年同期的其他经营情况基本相当。如果再考虑汇兑损益随汇率变动的可逆性，今年上半年的经营状况应当好于去年同期。
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