“上市公司亏了那么多钱，还跑到上海去出天价拿‘地王’，这钱是从哪儿来的？”9月，海航集团有限公司（HNA Group，简称“海航集团”）通过旗下的大新华物流控股（集团）有限公司、海航置业控股（集团）有限公司、海航实业控股有限公司三家公司联合以18.24亿元竞得黄浦江中心段E18单元1-10地块，并以36481元/平方米的楼板价捧得2009年上海单价地王。但这一举动遭到了中小投资者和网民的强烈质疑，纷纷发帖质疑其资金来源。
击败保利苏宁拿下“地王”
9月17日，上海土地交易中心公开拍卖2009年第60号土地，由于这两幅黄金地块（黄浦江中心段E18单元1-8地块和1-10地块）均位于浦东陆家嘴金融区，地理位置极具稀缺性。早在8月份公告发布之初，这两幅商办综合用地就被业界公认为顶级用地。保利、SOHO中国、绿城、苏宁等地产巨头对于该地块觊觎已久。
公告显示，黄浦江中心段E18单元1-8地块和1-10地块，出让面积分别为3.7万平方米和2.08万平方米，土地用途均为经营性办公用地。这两幅毗邻地块的建筑应能体现上海总部经济和“两个中心”的城市建设需要，定位为金融、航运物流等企业的全球性（地区性）总部办公场所。两幅地块的出让底价分别为19.3629亿元和10.9608亿元。
最终，海航集团旗下三家公司联合以18.24亿元击败保利、绿城等5家企业竞得黄浦江中心段E18单元1-10地块，并以36481元/平方米的楼板价捧得2009年上海单价地王。
而根据规划要求，海航方面此次竞得的土地需要配合上海总部经济以及“两个中心”建设，项目将作为金融、物流企业的全球总部或地区总部，并且规定土地款必须在拿地2个月之内一次性全部付清。有报道援引海航方面的说法称，（这一地块）打算是盖楼自用的。同时公司高层也想搬到那里。
不过，当人民网海南视窗记者欲就此向海航方面求证时，海航集团负责宣传的人士却称自己不清楚具体情况，让记者到大新华物流了解。而总部位于上海的大新华物流则回避了记者关于购买“地王”的资金构成以及“地王”具体运作情况等问题的采访要求，称确定后将正式对外公布。
股民质疑资金来源
“2008年他们（指海南航空SH.600221，下同）就亏损14.24亿元，远远超出股民的的心理预期，亏了那么多钱，按理说今年应该过紧日子了，可他们倒好，不是今天上这个项目，就是明天上那个项目，这次又跑到上海拿了个‘地王’，真不知道他们哪来的钱？”在一知名股吧，一股民发帖质问，海航此举是否又涉嫌损害广大股东的利益？
2008年上半年，海南航空尚盈利3.1亿元，但下半年就亏了17.3亿元。仅半年时间，其业绩便由赢转亏，因此当时就有投资者怀疑海航是否故伎重演，借金融危机之名一次亏个够。
2003年，海航宣布因非典影响巨亏13亿元，当时有业内人士质疑海航是借非典之名亏损，丢掉以前的包袱。此后海航在2004年扭亏为盈，并在2006年成功实现增发。分析人士表示，海航或许是迫于2009年严峻的经济形势，借金融危机甩掉包袱。
而在亏损的同时，2008年底的股东大会，海南航空却提出，以23亿元收购其关联股东海航集团下属两家公司持有的燕京饭店45%股权和科航公司95%股权。让投资者不解的是，海南航空收购燕京饭店的溢价高达11.49倍；而北京科航投资有限公司的收购溢价也高达3.15倍。
尽管这一转让方案最终获得通过，但在航空公司普遍现金流紧张，纷纷寻求注资的背景下，这一需要上市公司掏出23亿元的资产转让，饱受外界质疑。
因认为海航这次临时股东大会存在诸多违规之处，持有50多万股海南航空股票的投资者王川将海航告上法庭，要求撤销临时股东大会的决议。在龙华区法院判决一审败诉后，王川再次提出上诉，海口市中级人民法院已进行了二审，目前尚无结果。
而中国证监会海南监管局经过充分调查后，认定海南航空此次股东大会确实违反了《上市公司股东大会规则》的有关规定，下发监管关注函要求海南航空进行整改。
另外对于此次大会审议的资产转让是否涉嫌的利益输送，海南省证监局表示“已提请中国证监会会计部，对评估报告进行检查，如检查出价值不公允或存在利益输送情况，该局将依法对公司采取监管措施。”
巨额亏损VS不断扩张
“一边是上市公司巨额亏损，一边是集团一掷千金砸向金融领域，这才是海航集团真实的状态。”一家媒体曾经这样描述海航。
海航从1993年以1000万元注册资本起步，6年间，在航空业这个高门槛行业，已成为集航空运输、机场基地、金融、酒店旅游、商业零售为一体的中国第四大航空公司，营业收入超过百亿。但是，虽然通过一系列资本运作，20余年间海航资产规模放大近6000倍，海航的表面收入增长速度惊人，长期大举扩张使得海航的现金流一直比较紧张。
更让投资者忧心忡忡的是，白手起家的海航，虽然缺的似乎永远是资金，但又有着数不清的野心。在海航的资产中，不仅有中国最大的支线航空公司、旅游包机公司、货运的扬子江快运、公务机公司、“低成本”概念的祥鹏和西部航空，还有着可谓是五花八门的投资项目——什么旅游公司、酒店公司、物流公司、高尔夫公司、船务公司、咨询公司、科技公司、房地产公司……
记者注意到，今年以来，海航更是多方出击：3月17日在上海成立大新华物流，6月8日天津航空有限公司挂牌成立，7月海航旗下的大新华物流将重组舟基集团旗下的金海湾船业和同基船业。随后7月底，海南航空深圳分公司正式挂牌……有分析师统计，海航今年以来的投资已超过110亿元人民币。
有市场人士认为，对于海航集团来说，海南航空是其旗舰公司，也是他们得以在非航空领域“展翅高飞”的基础。如果不对这家公司倾注应有的经营管理，只是借助其实现资本运作目的的话，将招致更多中小投资者的强烈反对。
